Estos días se está hablando mucho del caso Madoff y la estafa piramidal que llevó a cabo desde los años 80 a través de los Hedge Fund. El sistema que utilizó para llegar a la “bancarrota” es bastante sencillo de entender. Madoff utilizó un método que se conoce desde los años 20 como “Esquema Ponzi”. En los años 80 Madoff fundó su empresa “Madoff Investment Securities LLC”. Desde entonces, fue acumulando dinero de miles de inversores a los que les pagaba unos rendimientos exageradamente altos. La lógica seguida por Madoff era aplastantemente sencilla y a la vez engañosa para sus clientes. Así, los clientes nuevos pagaban las rentabilidades esperadas de los antiguos. Este sistema es una mina de oro siempre y cuando haya nuevas víctimas a las que timar, que entren al trapo, sean ambiciosas, y esperen altas rentabilidades a corto plazo. El riesgo de la operación era evidentemente alto ya que la lógica financiera nos dice que a mayores rentabilidades mayores riesgos. Por ello, en cuanto la cantidad de nuevas víctimas dejó de crecer el tinglado quedó al descubierto y la pirámide financiera se derrumbó como un castillo de naipes. Finalmente y como era de esperar el sistema se colapsó y se fue a pique por su propio peso ya que las nuevas inversiones dejaron de seguir entrando y las dificultades para pagar se hicieron evidentes. Si no hay nuevos clientes no se puede pagar a los antiguos.

La pregunta es, si este sistema que fue inventado por Carlos Ponzi en 1920 ya era conocido ¿cómo pudo haber sucedido semejante desfalco financiero en el s. XXI? A pesar de que puede sonar muy simplista creo que la razón es la escasa regulación a la que están sometidos los “Hedge Funds” que tienen unas obligaciones informativas mínimas respecto a sus inversores y no deben publicar sus resultados ni diaria ni semanalmente. También creo que la culpa de esta estafa es de la SEC que no se dedicó a revisar los libros de contabilidad, y por ello, no se dio cuenta de que gran parte de los beneficios que repartía la empresa de Madoff no se habían producido, no existían como tal. Se dedicó a otros menesteres como investigar si había algún indicio de utilización de información privilegiada.